Troppo spesso gli investitori utilizzano lo specchietto retrovisore per determinare la bontà degli investimenti. Un grafico dei prezzi inclinato verso l’alto spesso rende automaticamente un titolo più attraente, le prestazioni recenti aiutano a determinare un gestore “buono”, i movimenti passati dei tassi di interesse possono spingere a modificare la durata del portafoglio obbligazionario, ecc.
Tuttavia, investire secondo quanto appare evidente guardando nello specchietto retrovisore ha chiaramente avuto un effetto negativo sulla performance degli investitori.
Pazzi bond – N.64
Praticamente tutti gli analisti ed i commentatori in queste settimane sembrano essere concordi nel dire che il mercato dei bond è impazzito. L’indice del debito aggregato globale capitalizza circa 55 mila miliardi dollari; di questi circa 13 mila miliardi hanno un rendimento a scadenza negativo. Si tratta del valore più alto mai registrato e supera anche i picchi del 2016.
Eppure, se si osservano i movimenti dei flussi tra le varie asset class non si può fare a meno di notare come dall’inizio dell’anno i soldi continuano ad andare tutti in direzione dell’obbligazionario, principalmente negli USA dove i tassi sono ancora positivi, ma la stessa tendenza si può osservare anche in Europa.
Come si può dare un senso a tutto ciò?
PIC vs PAC – N.63
Gli investitori che dispongono di una buona fetta di liquidità da investire nei mercati azionari si trovano spesso ad affrontare un difficile dilemma: investire subito tutta la somma in una volta sola (il cosiddetto PIC, piano investimento capitale) o diluire gli acquisti nel corso di un certo lasso di tempo (il PAC, piano accumulo capitale)?
La tipica paura nell’investire questi soldi è: cosa succede se il mercato crolla subito dopo aver investito? Non sarebbe meglio mediare il prezzo di carico per evitare di incappare in un tempismo sfortunato investendo tutta la liquidità su un picco di mercato?
Spazio quindi alla vendita di un titolo del portafoglio.